國際貿易融資信用風(fēng)險管理研究論文
在國際貿易融資的系列風(fēng)險中,信用風(fēng)險是最關(guān)鍵的風(fēng)險因素之一。對此,作者根據多年的從業(yè)生涯,論述國際貿易融資信用風(fēng)險的特點(diǎn)和危害,探討其產(chǎn)生的原因,據此分析管控信用風(fēng)險的有效模型和路徑,點(diǎn)明商業(yè)銀行在這個(gè)過(guò)程中的角色及應該起到的作用。
在當今國際貿易與國際金融的日益全球化和普遍化的背景下,保理、福費廷、資產(chǎn)證券化、融資租賃等基于應收賬款轉讓的新型貿易融資產(chǎn)品迅速崛起,國際貿易融資風(fēng)險也日漸復雜化,其中構建社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的中國面臨的最大風(fēng)險莫過(guò)于信用風(fēng)險。
一、國際貿易融資信用風(fēng)險的表現和特點(diǎn)
所謂的信用風(fēng)險,顧名思義就是基于各種因素而不能及時(shí)、適當、充分地履行承諾的可能性。過(guò)去,在國際貿易融資信用風(fēng)險有兩種內涵,就法律視角而言,是債權風(fēng)險,即債務(wù)人不履行債務(wù)的違約風(fēng)險;在賒銷(xiāo)過(guò)程中是指買(mǎi)方到期不付款(還款)或者到期沒(méi)有能力付款,造成貨款拖欠或無(wú)法收回的可能。無(wú)論哪種角度,都通常被定義為借款人不能按期還本付息而給貸款人造成損失的風(fēng)險。
如今,從組合投資的角度關(guān)照信用風(fēng)險,已不僅僅是單方面損失的問(wèn)題,投資者(銀行)的投資組合不僅會(huì )因為交易對手的直接違約而發(fā)生損失,而且交易對手履約可能性的變化也會(huì )給組合帶來(lái)?yè)p失。一方面,一些如信用等級被降低、投資失敗、盈利下降、融資渠道枯竭影響交易對手信用水平的事件一旦發(fā)生,公司的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì )下降,會(huì )給投資者帶來(lái)?yè)p失;另一方面,現代資產(chǎn)估價(jià)和風(fēng)險衡量技術(shù)的發(fā)展也使得貸款等流動(dòng)性差的金融產(chǎn)品的價(jià)值能得到更恰當和及時(shí)的衡量,其發(fā)生對資產(chǎn)價(jià)值的影響可以及時(shí)地在資產(chǎn)估價(jià)中得到反映。故此可以說(shuō),現代銀行在貿易融資服務(wù)中的信用風(fēng)險應該包括交易對方的直接違約和其違約可能性變化而對銀行產(chǎn)生的風(fēng)險。
作為國際貿易融資中的關(guān)鍵風(fēng)險,信用風(fēng)險具有與眾不同的顯著(zhù)特點(diǎn):一方面信用風(fēng)險多數情況下取決于用款方向、借款人經(jīng)營(yíng)管理能力、借款人財務(wù)狀況甚至借款人還款意愿等與借款人明確相聯(lián)系的非系統因素的影響,具有明顯的非系統風(fēng)險的特征;另一方面,由于貿易融資等信用產(chǎn)品的流動(dòng)性差,缺乏二級市場(chǎng),信用風(fēng)險的觀(guān)察數據少,不易獲取。這兩大特點(diǎn)的存在提升了管控國際貿易融資信用風(fēng)險的力度。
二、國際貿易融資信用風(fēng)險探源
國際貿易融資本身涉及的領(lǐng)域、范疇、事務(wù)、層級繁多,其信用風(fēng)險背后的影響因素也比較復雜,從整體來(lái)看主要由如下四方面的因素造成的'。
(一)就國內環(huán)境而言,國人信用意識淡薄,企業(yè)信用制度不夠完善
傳統中國是一個(gè)人情社會(huì ),缺乏信用意識醞釀的基礎,有的只是樸素江湖義氣。目前,社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟尚處于初級階段,普通的信用觀(guān)念和意識依舊比較淡薄。特別是國有、集體企業(yè)在資本金嚴重不足的情況下帶著(zhù)實(shí)用理性的思維向銀行貸款,對如何還貸考慮不足,甚至沒(méi)有認真正視這個(gè)問(wèn)題。微觀(guān)領(lǐng)域的忽視影響了宏觀(guān)體制的構建,目前國內企業(yè)信用制度漏洞百出,問(wèn)題貸款和資金比比皆是。據中國人民銀行調查統計,截至2000年末,在工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等5家商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)金融債權管理機構認定的逃廢債企業(yè)犯140戶(hù),占改制企業(yè)的51.29%,逃廢銀行貸款本息1851億元,占改制企業(yè)貸款本息的31.%。雖然,近年的數據有所下降,但問(wèn)題依舊相當嚴重。
(二)從國際環(huán)境方面來(lái)看,海外企業(yè)單位魚(yú)龍混雜,信用情況也比較復雜
雖說(shuō)以歐美為代表的市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展比較成熟的區域在金融信用方面的制度、法律支撐和信用意識等方面比較到位,但也存在著(zhù)一定程度的信用問(wèn)題,尤其是在其強勢經(jīng)濟的地位造成的制度霸權的情況下,地區之間的國際貿易融資實(shí)際上存在著(zhù)違背合理公平信用問(wèn)題的因子,在逆反心理的作用下容易引起弱勢經(jīng)濟區域企業(yè)組織的刻意惡意不守信用的動(dòng)機。另外,歐美之外的亞、非、拉等其他區域,基于人文地理等方面的不同,在信用方面也存在著(zhù)程度不一的問(wèn)題,是滋生國際貿易融資信用風(fēng)險的溫泉。
(三)就法律規程方面而言,擔保法和票據法的沖突和缺陷是信用風(fēng)險產(chǎn)生的重要因素
目前的社會(huì )和世界是法律社會(huì ),法律是規范國際貿易融資的主要武器,也是管控信用風(fēng)險的重要依據。不過(guò),信用風(fēng)險也容易從法律的漏洞中產(chǎn)生,其中對此影響最大的當屬擔保法和票據法的沖突和缺陷。對于擔保法,我國擔保法第7條規定:具有代為清償債務(wù)能力的法人、其他組織或者公民,可以作保證人�！睂ΡＷC人的義務(wù)及應有行為能力及義務(wù)沒(méi)有進(jìn)行明確規定,實(shí)際上是“擔”而不“�！�。對于票據法,由于各國票據法差異很大,在國際貿易融資過(guò)程中由于票據適用所產(chǎn)生的沖突不可避免,信用風(fēng)險由此有了猖獗的空間和可能。
(四)就微觀(guān)事件而言,應收賬款債權的轉讓是國際貿易融資信用風(fēng)險產(chǎn)生的直接因素
應收賬款債權作為新型國際貿易融資的核心和法律基礎,如果其轉讓中存在隱患,也就是說(shuō)債權在轉讓的合法性和可轉讓性上存在問(wèn)題,勢必影響作為新型國際貿易融資的順利進(jìn)行。債務(wù)人不履行債務(wù)的違約風(fēng)險與債權的合法性和可轉讓性直接相關(guān),如果債權的轉讓人即出讓方的債權不合法抑或債權不可轉讓,而轉讓人卻轉讓了債權,那么信用風(fēng)險就應運而生了。
三、管控國際貿易融資信用風(fēng)險的路徑分析
對于國際貿易融資信用風(fēng)險,通過(guò)在國際金融市場(chǎng)融資追求利潤的企業(yè)或金融單位在實(shí)踐過(guò)程中摸索出系列途徑、方法和模式,其中切實(shí)有效且具有一定普遍意義的主要有如下幾種:
(一)最保底的原始對策
信用風(fēng)險衡量標準。國際貿易融資信用風(fēng)險管理的首要問(wèn)題是信用風(fēng)險評估,在此存在的最大問(wèn)題是具實(shí)踐操作價(jià)值和公正意義的衡量標準的存在與否及適合與否,所以構建科學(xué)、有效的信用風(fēng)險衡量標準。對此,特定個(gè)體企業(yè)、銀行及其他金融組織應該根據自身所涉及的國際貿易融資的具體情況,開(kāi)發(fā)、完善、持續改進(jìn)判斷“違約與否”形成信用風(fēng)險的分類(lèi)評估模式的模型與方法,進(jìn)而確立更為科學(xué)、有效的信用風(fēng)險衡量標準。
(二)最舒心的管控模式
企業(yè)信用評級管理。由于國際貿易融資的復雜性,信用風(fēng)險衡量標準的制定和完善始終具有滯后性及有限性等特點(diǎn),一個(gè)更有效且貼現的管控模式是企業(yè)信用評級管理。在國際貿易融資中強化對借款人的信用進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理,不但在交易發(fā)生時(shí)進(jìn)行信用評級,在交易發(fā)生后也定期考察該貿易的進(jìn)展及借款企業(yè)營(yíng)業(yè)情況和財務(wù)狀況,隨時(shí)評價(jià)其信用等級。國際風(fēng)險管理協(xié)會(huì )、全球風(fēng)險協(xié)會(huì )、國際內部控制協(xié)會(huì )等全球性的專(zhuān)業(yè)協(xié)會(huì )及各國內審、金融、風(fēng)險管理等方面的機構組織應該注意關(guān)照各個(gè)企業(yè)組織參與國際貿易融資的表現,以權威第三方的角度進(jìn)行信用評級,并定期公開(kāi)評定情況,為相關(guān)組織涉入國際貿易融資作參考。對于我國,應該積極培育相應的信用評估機構,以便強化提升評定企業(yè)信用的話(huà)語(yǔ)權,為國內企業(yè)的國際貿易融資事務(wù)保駕護航。
(三)最得力的輔助手段
各種信用衍生工具。信用衍生產(chǎn)品是指以貸款或債券的信用狀況為基礎資產(chǎn)的衍生金融工具,主要有違約互換、收益率全額互換和信用相關(guān)票據。信用衍生產(chǎn)品可增強銀行調節和管理信用風(fēng)險的靈活性,可使銀行資產(chǎn)的純粹信用風(fēng)險可以上市交易,進(jìn)而使得對信用風(fēng)險管理有了直接的數據來(lái)源和市場(chǎng)參考。利用信用衍生工具將信用風(fēng)險剝離出來(lái),可避免將投資撤出或轉賣(mài)對客戶(hù)造成的不利影響,是管控管控國際貿易融資信用風(fēng)險最得力的輔助工具。
(四)最直接的有效舉措
出口信用保險機制。無(wú)論哪種方法和模式,在管控管控國際貿易融資信用風(fēng)險方面都具有一定的有限性,融資主體很難避免剩余風(fēng)險的存在。對此,如果不想主動(dòng)接受,可以求助于出口信用保險機制。借助于信用保險損失補償機制,出口商收匯有安全保障,銀行愿意提供資金融通,便于企業(yè)獲得出口融資;通過(guò)投保信用險,出口商可以了解買(mǎi)家信用情況,加強應收款管理,提高風(fēng)險管理水平。
(五)最徹底的根本路徑
探索深入國際金融領(lǐng)域的中國化道路。對于國際貿易融資而言,曾經(jīng)封閉了幾十年的國內企業(yè)還是一個(gè)摸索路子的新兵。入世以來(lái),中國企業(yè)融入國際市場(chǎng)的深度越來(lái)越深,但相關(guān)配套體制卻沒(méi)有及時(shí)跟上和對接,是系列風(fēng)險容易滋生的根本因素。對此,應該在國際貿易融資的實(shí)踐過(guò)程中,借鑒海外擔保法、票據法、保險法等相關(guān)法律,結合國內企業(yè)國際融資實(shí)際情況,有選擇性地揚棄目前的制度、法規和法律,形成與世界接軌同時(shí)又盡量爭取國際市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的體系,持續探索深入國際金融領(lǐng)域的中國化道路。
(六)最關(guān)鍵的角色定位
商業(yè)銀行的“三重底線(xiàn)”。在國際貿易融資中,商業(yè)銀行的角色相當關(guān)鍵。一般而言,商業(yè)銀行作為市場(chǎng)主體,盈利是其主要的運營(yíng)目的。不過(guò),在中國特殊的體制內,商業(yè)銀行的責任絕對不在于盈利。在此,筆者借用英國學(xué)者約翰·埃爾金頓“三重底線(xiàn)”的理論,認為商業(yè)銀行在國際貿易融資方面除了企業(yè)盈利外還要擔負社會(huì )責任和環(huán)境責任。具體而言,商業(yè)銀行要在建立、健全內部信用風(fēng)險控制機制的基礎上,推動(dòng)信貸管理制度的貫徹落實(shí),關(guān)注在整個(gè)國際貿易供應鏈和價(jià)值鏈的風(fēng)險管理,推動(dòng)完善國際貿易領(lǐng)域的借貸人信用共享制度,提供常規貿易融資產(chǎn)品和傳統風(fēng)險管理技術(shù)。對于目前日漸興起的結構性融資,商業(yè)銀行應通過(guò)參與結構性貿易融資,為企業(yè)提供由政府出口信貸代理和私人保險機構擔�；虮ｋU的大額、中長(cháng)期貿易融資,助力相關(guān)企業(yè)在獲得大型項目融資和高利潤邊際業(yè)務(wù)機會(huì )的同時(shí)最大化地免除由此承擔的高風(fēng)險,改善本身的“經(jīng)風(fēng)險調整的資本收益率”。
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