期貨從業(yè)人員資格考試模擬試題與答案

　　1、什么是金融期貨？它具有哪些功能？

　　答：所謂金融期貨，是指以金融工具作為標的物的期貨合約。

　　其功能也是規避風(fēng)險和發(fā)現價(jià)格。

　　2、簡(jiǎn)述金融期貨產(chǎn)生的背景。

　　答：20世紀70年代初外匯市場(chǎng)上固定匯率制的崩潰，使金融風(fēng)險空前增大，直接誘發(fā)了金融期貨的產(chǎn)生。

　　1944年7月，44個(gè)國家在美國確立了布雷頓森林體系實(shí)行雙掛鉤的固定匯率制，即美圓與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美圓按固定比價(jià)掛鉤。進(jìn)入50年代，特別是60年代以后，隨著(zhù)西歐各國經(jīng)濟的復興，其持有的美圓日益增多，各自的貨幣也趨于堅挺，而美國卻因為對朝鮮和越南的戰爭出現了連年的巨額貿易逆差，通貨膨脹居高不下，從而出現了黃金大量外流、拋售美圓的美圓危機。

　　美國于1971年8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟政策”，停止履行以美圓兌換黃金的義務(wù)。為了挽救瀕臨崩潰的固定匯率制，同年12月底十國集團在華盛頓簽定了“史密森學(xué)會(huì )協(xié)定”，宣布美圓對黃金貶值7.89%，1973年2月，美國宣布美圓再次貶值10%。美圓的再次貶值沒(méi)有阻止美圓危機的繼續發(fā)生。最終，1973年3月，在西歐和日本的外匯市場(chǎng)被迫關(guān)閉達17天之后，主要的西方國家達成協(xié)議，開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制。在這一背景下，外匯期貨應運而生。

　　1972年5月，美國的芝加哥商品交易所設立國際貨幣市場(chǎng)分部，推出了外匯期貨交易。

　　3、影響匯率的因素有哪些？

　　答：財政經(jīng)濟狀況、國際收支狀況、利率水平、匯率、貨幣政策、政治因素等。

　　4、外匯期貨與外匯遠期交易有何異同？

　　答：遠期外匯交易，是指交易雙方在成交時(shí)約定于未來(lái)某日期按成交時(shí)確定的匯率交收一定數量某種外匯的交易方式。比外匯期貨更靈活。在套期保值時(shí)，遠期交易的針對性更強，往往可以使風(fēng)險全部對沖。遠期交易的價(jià)格不具備期貨價(jià)格那樣的公開(kāi)性、公平性和公正性。遠期交易沒(méi)有交易所和清算所，流動(dòng)性遠低于期貨交易，而且面臨著(zhù)對手的違約風(fēng)險。

　　5、利率期貨的主要品種有哪些？

　　答：利率期貨可分為：短期利率期貨和長(cháng)期利率期貨兩大類(lèi)。其中短期利率期貨是指期貨合約標的的期限在一年以?xún)鹊母鞣N利率期貨，即以貨幣市場(chǎng)的各類(lèi)債務(wù)憑證為標的的利率期貨均屬短期利率期貨，包括各種期限的商業(yè)票據期貨、國庫券期貨及歐洲美圓定期存款期貨等。長(cháng)期利率期貨是指期貨合約標的的期限在一年以上的各種利率期貨，即以資本市場(chǎng)的各類(lèi)債務(wù)憑證為標的的利率期貨均屬長(cháng)期利率期貨，包括各種期限的中長(cháng)期國庫券期貨和市政公債指數期貨等。

　　6、簡(jiǎn)述股票指數期貨的作用。

　　答：股票指數期貨與其他各種期貨不同，股票指數期貨是專(zhuān)門(mén)為人們管理股票市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險而設計的。股票市場(chǎng)的風(fēng)險包括系統性風(fēng)險和非系統性風(fēng)險，非系統性風(fēng)險又程稱(chēng)可控風(fēng)險，投資組合雖然能很大程度上降低非系統性風(fēng)險，但分散投資無(wú)法規避價(jià)格整體變動(dòng)的風(fēng)險。為了避免或減少系統性風(fēng)險，人們從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，開(kāi)發(fā)設計出股票指數期貨。所以股票指數期貨的作用就是規避股票市場(chǎng)的風(fēng)險。

　　7、期貨期權的主要類(lèi)型有哪些？

　　答：（1）看漲期權，是指期貨期權的買(mǎi)方有權利按事先約定的價(jià)格和規定的時(shí)間向期權賣(mài)方買(mǎi)入一定數量的相關(guān)期貨合約。

　�。�2）看跌期權，是指期貨期權的買(mǎi)方有權利按事先約定的價(jià)格和規定的時(shí)間向期權賣(mài)方賣(mài)出一定數量的相關(guān)期貨合約，但不負有必須賣(mài)出的義務(wù)。

　�。�3）美式期權，是指在規定的有效期內的任何時(shí)候可以行使權利。

　�。�4）歐式期權，是指在規定的合約到期日方可行使的權利。

　　8、影響期權價(jià)格的因素是什么？

　　答：（1）期權合約的有效期（2）相關(guān)期貨合約的價(jià)格的波動(dòng)（3）執行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格

　　9、期貨交易與期貨期權交易有何異同？

　　答：（1）合約標的物不同（2）買(mǎi)賣(mài)雙方的權利義務(wù)不同（3）保證金規定不同（4）市場(chǎng)風(fēng)險不同（5）獲利機會(huì )不同