會(huì )計政策選擇的若干理論問(wèn)題探討

　　與會(huì )計政策選擇相關(guān)的主要理論有以下三類(lèi)：一是有效市場(chǎng)假說(shuō)，二是實(shí)證會(huì )計理論，三是經(jīng)濟后果理論。會(huì )計政策選擇的理論問(wèn)題還關(guān)系到會(huì )計準則的制定。

　　一、有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）

　　簡(jiǎn)森1978年把有效市場(chǎng)定義為：對一組信息Qt，如果根據該組信息從事交易無(wú)法賺取到經(jīng)濟利潤，那么市場(chǎng)是有效的。

　　EMH理論認為，在次強式或強式股票市場(chǎng)上，市場(chǎng)能夠無(wú)任何偏好地對包括會(huì )計程序變動(dòng)在內的所有信息作出反應。稅收是會(huì )計變動(dòng)唯一可引起的現金流量效應。在沒(méi)有稅收條件下，會(huì )計程序的變化不會(huì )影響股票價(jià)格。EMH預測不論股票價(jià)格如何隨著(zhù)會(huì )計收益的變動(dòng)而波動(dòng)，最終的股票價(jià)格肯定是對股票未來(lái)價(jià)值的無(wú)偏倚計量。

　　EMH認為，由于信息交流，資本市場(chǎng)終會(huì )了解一家公司是否存在現金流動(dòng)問(wèn)題。一家公司絕不可能依靠會(huì )計來(lái)作為欺詐手段，長(cháng)期隱瞞現金流動(dòng)問(wèn)題。一旦為外界發(fā)現，那么，次強式以上的股票市場(chǎng)就會(huì )對會(huì )計收益中隱含的未來(lái)現金流動(dòng)問(wèn)題作出大致正確的評估并通過(guò)當期股票價(jià)格反映出來(lái)。證券市場(chǎng)不會(huì )總是被會(huì )計收益引入歧途，而會(huì )作出對股票未來(lái)價(jià)值的不偏不倚的估計。甚至在某企業(yè)特定的會(huì )計程序不為外界所知時(shí)，有效的證券市場(chǎng)仍將對該企業(yè)運用的會(huì )計程序作出無(wú)偏見(jiàn)的預測，并對該會(huì )計程序將產(chǎn)生的未來(lái)預期收益的程序作出不偏倚的評估。

　　總之，EMH認為會(huì )計政策選擇無(wú)關(guān)緊要，不影響企業(yè)的現金流量和企業(yè)價(jià)值，有效資本市場(chǎng)將形成不偏倚的股票價(jià)格。

　　二、實(shí)證會(huì )計理論（PAT）

　　PAT對會(huì )計政策選擇的研究是通過(guò)對分紅計劃、債務(wù)契約和政治成本的考察，推導出有關(guān)的三大假設。2

　　1.分紅計劃 假設在做出“管理人員在某個(gè)分紅計劃下的報酬隨著(zhù)報告收益的增加”的假定，之后推導出該假設：若其它條件保持不變，實(shí)施分紅計劃的企業(yè)，其管理人員更有可能把報告收益由未來(lái)期間提前至本期確認。

　　2.負債權益率 假設在做出“企業(yè)越是與特定的基于會(huì )計數據的限制性契約條款聯(lián)系緊密，企業(yè)經(jīng)理人員便越有可能采用可增加當期收益的程序”的假定之后提出該假設：假定其它條件保持不變，企業(yè)的負債權益率愈高，企業(yè)的經(jīng)理人員便愈有可能選擇可將報告收益從未來(lái)期間轉移至當期的會(huì )計程序。

　　3.規模假設 在做出“大企業(yè)的政治敏感性和所承受的財富轉移額（政治成本）均大于小企業(yè)”的假定之后，推導出該假設：在其它條件均不變的情況下，企業(yè)的規模愈大，它的管理人員就愈有可能選擇那些能夠將當期收益遞延到下期的會(huì )計程序。

　　大量的實(shí)證研究結果基本證實(shí)了這三大假設。簡(jiǎn)言之，PAT認為確實(shí)存在管理人員進(jìn)行會(huì )計政策選擇的行為。

　　三、經(jīng)濟后果理論（ECT）

　　史蒂芬。杰夫在其1978年發(fā)表的一篇名為《‘經(jīng)濟后果’的興起》文章中將經(jīng)濟后果定義為：“會(huì )計報告對企業(yè)決策行為、政府、債權人所產(chǎn)生的影響�！�3這個(gè)定義的本質(zhì)在于，會(huì )計報告能夠影響管理者和其他人員所做出的真實(shí)決策，而不僅僅是反映這些決策的結果。威廉姆。斯考特（Scotc，WR.）將經(jīng)濟后果定義為：“不論有效證券市場(chǎng)啟示如何，會(huì )計政策選擇能夠影響企業(yè)價(jià)值”這一觀(guān)念。即從本質(zhì)上認為企業(yè)的會(huì )計政策及其變更確有影響（matter）。4

　　經(jīng)濟后果的出現，照斯考特的觀(guān)點(diǎn)，源于“為何存在會(huì )計政策選擇”這一問(wèn)題。扼要地說(shuō)，它們源自企業(yè)簽訂的契約，特別是管理報酬契約和債務(wù)契約。假設會(huì )計政策選擇會(huì )產(chǎn)生影響，企業(yè)所運用的特定會(huì )計政策及其時(shí)間分布和變更的實(shí)質(zhì)，對投資者而言，是一項重要的信息來(lái)源。實(shí)際上，管理人員可運用會(huì )計政策選擇這一內幕信息的可靠信號披露內幕信息，緩解企業(yè)內外部利益相關(guān)者的信息不對稱(chēng)問(wèn)題。

　　斯考特認為，會(huì )計政策及其變更影響到管理人員和投資者，甚至會(huì )引發(fā)政治家們的興趣。他強調指出，這里的會(huì )計政策指的是任何一項會(huì )計政策，并非專(zhuān)指影響企業(yè)現金流量的那一些。由于許多重大的會(huì )計政策的變更都與會(huì )計政策的經(jīng)濟后果相關(guān)，并且經(jīng)濟后果觀(guān)念與現實(shí)情況相符。

　　總之，ECT認為，會(huì )計政策選擇具有經(jīng)濟后果，雖然可能不影響企業(yè)現金流量，但卻能夠影響企業(yè)的價(jià)值及其股票價(jià)格。

　　四、評述

　　一般認為，EMH與ECT在會(huì )計政策選擇問(wèn)題上是兩大對立學(xué)派。EMH理論認為，會(huì )計政策選擇不影響企業(yè)的現金流量和企業(yè)價(jià)值，證券市場(chǎng)能自發(fā)調節形成洞悉一切的無(wú)偏見(jiàn)的股票價(jià)格；而ECT認為，會(huì )計政策選擇具有經(jīng)濟后果，影響企業(yè)價(jià)值。而實(shí)證會(huì )計研究結果更傾向于ECT.筆者認為，由于信息不對稱(chēng)、內幕信息等問(wèn)題的存在，信息成本不為零，故而股票市場(chǎng)尚未具備看穿企業(yè)價(jià)值的能力。

　　五、對會(huì )計準則制定的影響

　　EMH理論認為，既然會(huì )計政策選擇并不對企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響，因而會(huì )計準則的制定應給企業(yè)管理人員留有一定的余地，不必過(guò)分限制管理人員對會(huì )計政策的選擇，可以提供數個(gè)備選方案。

　　PAT認為，會(huì )計政策的選擇是使得企業(yè)的契約成本最小化的整體需求，不是壞事情，準則的統一性不應太強，應保留一定的余地，避免日后重復簽約的巨額成本。

　　ECT認為，由于會(huì )計政策選擇具有經(jīng)濟后果，所以會(huì )出現“第三者干預”現象，并使得會(huì )計準則的制定復雜化了。準則制定機構對這些干預會(huì )作出相應反映，主要有兩方面：一是擴大對自身信息的披露；二是讓不同的利益相關(guān)者參與準則的制定，為他們提供對未來(lái)發(fā)布的新準則的征求意見(jiàn)稿發(fā)表評論的機會(huì )。會(huì )計準則制定機構面臨困境，一方面，要保持良好的會(huì )計理論；另一方面，又不得不進(jìn)行政治上的考慮。制定出來(lái)的會(huì )計準則是兩方面權衡的結果。

　　而今，世界各國的會(huì )計準則制定機構由具有廣泛代表性的各方的代表組成，制定過(guò)程中多采用充分程序（dueprocess）提供給社會(huì )各界發(fā)表意見(jiàn)的機會(huì )。準則中會(huì )計政策的選擇性不大，多是一項基準處理方法和一項至多兩項備選處理方法。

　　注釋?zhuān)?.2.Watts，R.L.，Zimmerman，J.L.，著(zhù)，黃世忠等譯：《實(shí)證會(huì )計理論》，中國商業(yè)出版社1990.6，P21、P273、P284、P310

　　3.4.Scott，W.R.：EINANCIALACCOUNTINGTHEORY.PrenticeHall，inc.，1997.P187、P186

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