銀行流動(dòng)性過(guò)剩論文
隨著(zhù)我國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的不斷發(fā)展和經(jīng)濟體制改革的不斷完善，銀行資金流動(dòng)性不足的現象已經(jīng)大大改善。相反地，銀行資金流動(dòng)性過(guò)剩的情況開(kāi)始出現，這也給我國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的健康發(fā)展造成了一定的不良影響。正確認識當前銀行資金流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，充分發(fā)揮銀行貨幣政策的宏觀(guān)調控作用是解決當前我國銀行等金融體系中存在矛盾或問(wèn)題，提升金融改革效率和效果的關(guān)鍵措施之一。下面，筆者將對當前我國銀行流動(dòng)性過(guò)剩的金融學(xué)行為進(jìn)行深入分析。
1.銀行流動(dòng)性過(guò)剩及其表現
20世紀90年代，由于各種主客觀(guān)限制性因素的影響，我國各個(gè)商業(yè)銀行面臨著(zhù)資金流動(dòng)性不足的困境，借貸活動(dòng)也呈現膨脹的態(tài)勢。而進(jìn)入21世紀以來(lái)，銀行的資金流動(dòng)性發(fā)生重大逆轉，流動(dòng)性過(guò)剩的趨向日益突出，嚴重影響了我國金融市場(chǎng)的穩定發(fā)展。銀行流動(dòng)性過(guò)剩主要體現在以下幾個(gè)方面：
第一，銀行資金流動(dòng)性比率在持續降低。近年來(lái)，我國銀行M1和M2的“喇叭口”在不斷增加。M1指的是狹義上的貨幣;M2指的是廣義上的貨幣，兩者都是貨幣總量的基本指標。其中，M1是由現金+活期存款構成的;而M2則是由“M1+定期存款+儲蓄存款以及其他存款”共同構成的。而M1和M2的喇叭口指的是M1和M2的增速之差。當前，我國M2增速較快，與2014年相比，2015年同比增長(cháng)18%左右;而M1的增速與2014年相比，增速提高12.5%左右。由此可見(jiàn)，M1和M2增速差距還是先對較大的，這也使得貨幣的流動(dòng)性比例(M1/M2)下降。
第二，準備金進(jìn)一步增加。盡管?chē)乙呀?jīng)出臺相關(guān)的政策，力求抑制準備金的超速增長(cháng)。但是，我國銀行等金融機構的準備金依舊是只增不減。這使得銀行的支付成本增加，也使貨幣政策的傳達效果不甚理想。
第三，銀行存款和貸款的差距會(huì )逐漸拉大。就目前來(lái)說(shuō)，銀行等金融機構的貸款余額增速要高于存款余額的增加速度，并且兩者的差距也在不斷拉大。這就意味著(zhù)銀行有大量的閑置資金，資金流動(dòng)過(guò)剩。
第四，銀行貨幣市場(chǎng)的利率與銀行存款利率呈現倒掛現象，而且這種現象十分嚴重。從20世紀初期，我國的貨幣市場(chǎng)的利率就一直呈現下降的態(tài)勢，貨幣市場(chǎng)的收益率曲線(xiàn)也呈現出回落的情況。而銀行金融債的發(fā)行利率也下降到2%以下，比同期的銀行存款利率要低很多。貨幣市場(chǎng)的利率與銀行的存款利率出現倒掛現象�？傊�，銀行等金融機構的流動(dòng)性過(guò)�，F象也預示著(zhù)當前我國銀行等機構的運轉過(guò)程并不合理，不利于銀行等金融機構的健康發(fā)展。
2.行為金融學(xué)介紹
行為金融學(xué)，就是指將行為心理學(xué)與金融學(xué)結合起來(lái)的一名門(mén)學(xué)科。作為一門(mén)新興的學(xué)科，行為金融學(xué)是當前演化金融學(xué)中最為重要的研究領(lǐng)域之一。行為金融學(xué)是從微觀(guān)的角度來(lái)揭示個(gè)體的行為以及個(gè)體產(chǎn)生這種行為的心理動(dòng)機，從而來(lái)解釋、分析金融市場(chǎng)發(fā)展的具體態(tài)勢。行為金融學(xué)的出現及應用是為了建立一種描述性模型，從而真實(shí)地反映社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟主體市場(chǎng)的運行狀況以及實(shí)際的決策行為，從而揭示金融市場(chǎng)的各種非理性行為和決策的規律。
就國外來(lái)說(shuō)，行為金融學(xué)的出現及研究是較早的。在20世紀50年代，愛(ài)德華就已經(jīng)將決策的制定引入到心理學(xué)的研究過(guò)程中，為未來(lái)的研究工作奠定了良好的基礎。行為金融學(xué)的理論認為，金融證券的價(jià)格并不是僅僅由證券的內在價(jià)值所決定的，也會(huì )受到投資者主體行為的影響，尤其是投資者的心理活動(dòng)與行為會(huì )對證券的價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生尤為關(guān)鍵的作用。行為金融學(xué)又分為套利限制和心理學(xué)兩部分。行為金融學(xué)主要是用于解釋金融市場(chǎng)中人的實(shí)際行為。從研究方法方面來(lái)說(shuō)，行為金融學(xué)主要采用實(shí)驗的研究方法，并且是在傳統金融學(xué)的基礎上建立起來(lái)的。
就當前來(lái)說(shuō)，人們在行為金融學(xué)的研究過(guò)程中也已經(jīng)取得了不錯的成果：首先，投資者的心理特征主要體現在以下幾個(gè)方面：第一，投資者過(guò)于高估自己的判斷能力，過(guò)分自信，導致判斷乃至行為的失誤;第二，投資者回避損失的心理。人們很多的行為活動(dòng)都是在趨利避害的情況下做出的，而他們首先考慮的是“避害”，而后才是“趨利”。在金融交易活動(dòng)中，人們首先考慮的是避免損失。第三，投資者追求時(shí)尚、樂(lè )于從眾的心理特征。人們之間的相互影響對個(gè)人的決策及行為的影響是相對較大的。周?chē)说慕鹑谛袨榛驔Q策會(huì )對其個(gè)體的金融行為及心理產(chǎn)生較大的影響。第四，投資者謹慎的心理特征。他們趨向于選擇那些效果相對明顯、不會(huì )后悔的決策方式。其次，決策行為的特征。第一，決策者的偏好是多樣的，隨著(zhù)形勢的變化也會(huì )相應地調整，而他們的偏好也是在決策過(guò)程中形成的;第二，決策者追求的是最令自己滿(mǎn)意的方案，可能這種方案并不是最佳方案;第三，決策者會(huì )根據決策的性質(zhì)和環(huán)境來(lái)尋找不同的決策程序。
總之，行為金融學(xué)的出現及應用為我國很多現象的出現都提供了合理的解釋?zhuān)瑢τ谖覀冄芯扛鞣N經(jīng)濟行為也提供了有力的借鑒。
3.對銀行流動(dòng)性過(guò)剩的行為金融學(xué)的幾點(diǎn)探討
正如上文中所提到的，行為金融學(xué)是以金融市場(chǎng)中各個(gè)投資人的真實(shí)行為為基礎的，致力于研究人們在不確定性環(huán)境下的各種行為。當前，我國銀行等金融機構的運行過(guò)程中之所以會(huì )出現流動(dòng)性過(guò)剩的情況，這與金融市場(chǎng)各個(gè)參與主體在市場(chǎng)條件下的行為有很大的關(guān)系。
第一，存款者在損失厭惡情況下的儲蓄偏好導致流動(dòng)性過(guò)剩。行為金融學(xué)認為，個(gè)人在損失一筆錢(qián)中所獲得的煩惱要遠遠大于其在獲得一筆錢(qián)時(shí)所得到的快樂(lè )。這也就是我們所說(shuō)的損失厭惡效應，會(huì )造成投資者承受風(fēng)險的`能力不足，導致他們在資金配置的過(guò)程中采取各種保守行為。這也是為什么長(cháng)期以來(lái)我國居民總是將儲蓄存款作為主要投資方式的重要原因。例如，當前股市動(dòng)蕩，為了維護自己的利益，投資者都不敢在大額購買(mǎi)股票，造成了居民投資的嚴重不足，儲蓄量仍然持續增加。
第二，心理賬戶(hù)的影響使得銀行的信貸進(jìn)一步收縮。所謂心理賬戶(hù)，就是指人們對財富來(lái)源、用途、時(shí)間等進(jìn)行區別對待，并進(jìn)行獨立核算的決策行為。也就是說(shuō)，人們對財富或者資金的不同部分的看法是不同的，部分資金的價(jià)值要高于其他財富的價(jià)值。就商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，企業(yè)和居民的存款是其主要資金來(lái)源，而貸款利益是其主要業(yè)務(wù)收入。也就是說(shuō)，貸款的風(fēng)險及收益大小對銀行來(lái)說(shuō)作用是巨大的。
第三，人民幣升值帶來(lái)了“羊群效應”。所謂羊群效應是指投資者在交易中存在著(zhù)學(xué)習和模仿的現象。而現實(shí)生活中，由于各種主客觀(guān)因素的存在，現實(shí)社會(huì )中會(huì )存在信息不對稱(chēng)的情況，投資者傾向于將其觀(guān)察到其他交易者的投資決策行為作為自己投資活動(dòng)的主要信息依據，從而模仿他人的決策。進(jìn)入新世紀以來(lái)，國外資金大量流向國內市場(chǎng)，這也帶動(dòng)其他資金進(jìn)入國內投資體系。大量的資金內流也造成了我國國際收支賬戶(hù)外匯儲備的大幅度增加，流動(dòng)性過(guò)剩的效應也較為明顯。
4.應對銀行流動(dòng)性過(guò)剩的相關(guān)措施
首先，要進(jìn)一步社會(huì )保障體系，從而降低居民的損失厭惡效應。居民儲蓄率居高不下，給我國金融體系造成了一定的不利影響。這從根本上源于社會(huì )保障體系不完善、醫療以及教育服務(wù)體系等不合理的。因此，我們必須進(jìn)一步完善社會(huì )保障體系。第一，要進(jìn)一步擴大消費者的收入來(lái)源，增強其購買(mǎi)能力。要充分運用稅收等工具，調節我國的收入分配秩序，從而減少地區之間的收入差距。第二，要建立養老、保險、教育等社會(huì )醫療保障制度，加大對弱勢群體的保障力度。第三，提高消費領(lǐng)域的服務(wù)質(zhì)量及水平，豐富商品的種類(lèi)，優(yōu)化消費者的環(huán)境。第四，加大“三農”政策的支持力度，加強對農村基礎設施的支持力度，從而改善城市和農村的消費市場(chǎng)。這也會(huì )進(jìn)一步縮小居民對投資的損失厭惡效應，改善當前的高儲蓄率狀態(tài)。
其次，要加快金融創(chuàng )新，從而有效改善心理賬戶(hù)效應。商業(yè)銀行要積極改善和調整其資產(chǎn)負債結構和收益結構，從而實(shí)現自身效益的提高。要創(chuàng )新信貸投放結構，開(kāi)發(fā)中小企業(yè)和個(gè)人信貸市場(chǎng)，從而改善對企業(yè)的過(guò)分依賴(lài)心理。同時(shí)，要加快金融產(chǎn)品的創(chuàng )新，改善資本市場(chǎng)的利率結構，注意應對利率風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險。
總之，銀行等金融機構要重視流動(dòng)性過(guò)剩的行為，從而采取各種積極有效的措施，保證我國金融市場(chǎng)的穩定發(fā)展，促進(jìn)我國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展。
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