養老基金多元化投資意義研究論文
投資基金是養老基金投資的另一重要品種。當前，我國的基金品種過(guò)于單一，同時(shí)我國的基金管理公司大多都是證券公司發(fā)起，運用方式十分封閉，治理結構不健全。這樣的情況很容易導致因證券公司自身服務(wù)的不到位而使投資者的利益受損。目前，基金托管人較少，僅僅是交通銀行以及四大國有商業(yè)銀行。這樣情況，致使其競爭不充分，不能夠很好監管、保護投資者的利益。
一、養老基金多元化投資的必要性
�。保嘣顿Y能夠有效地實(shí)現養老基金的保值、增值。我國將養老基金存入銀行或者用來(lái)購買(mǎi)國債的投資方式，優(yōu)點(diǎn)是安全性較高，不易受到財產(chǎn)損失，缺點(diǎn)是收益性較差。從銀行存款這方面看，通過(guò)對近幾年通貨膨脹率和養老基金銀行存款利率的對比，我們可以發(fā)現因受通貨膨脹率的影響，存入銀行的養老基金不但難以保值，更談不上增值。國債的利率往往低于通貨膨脹的利率，因此，養老基金往往是呈現負收益率。此外，因為存款利率和國債利率實(shí)行的是管制利率，其與市場(chǎng)利率之間有較大的差異，所以養老基金不能夠公正合理的用市場(chǎng)利率來(lái)計算投資收益，并且這一部分收益轉給了國家財政和銀行兩方面。由此可見(jiàn)，單一的投資手段不能夠保障養老基金的保值、增值。
�。玻丝诶淆g化的加劇致使養老基金收支形勢惡化。根據世界銀行的預測，在２０２０———２０３０年之間，勞動(dòng)力的人口數量將不會(huì )再增加，到２０３０年，勞動(dòng)力人口的數量會(huì )開(kāi)始下滑，人口的依賴(lài)率會(huì )急劇上漲。根據我國相關(guān)部門(mén)的預測，到２０２５年時(shí)，我國６０歲以上的老年人的人口將會(huì )占到我國總人口的３３％，出于對流動(dòng)人口因素的考慮，到那時(shí)，我國的離退休人員和在職人員的比例將會(huì )更加接近１：１。從理論上來(lái)看，只有養老基金能夠保證完全的積累才能夠使其免受人口老齡化的沖擊，當前，我國實(shí)行的是統賬結合的養老制度，仍舊有先收現付的情況，因此，這樣的負面影響將會(huì )持續相當長(cháng)的一段時(shí)間。
�。常贫仍O計不合理，具有隱含的支付缺口。依據新制度的設計，離退休人員的養老基金只能夠用統籌基金來(lái)支付，企業(yè)的繳費比例應該是全部職工工資的總額的２０％，在這之中，一部分劃到個(gè)人的賬戶(hù)之中，個(gè)人的賬戶(hù)的規模是１１％，新制度實(shí)行之初，員工個(gè)人需繳納３％的費用，另外的８％則從企業(yè)繳費中抽取，此后職工的繳費將會(huì )以每?jì)赡晏嵘保サ乃俣仍鲩L(cháng)，直至增長(cháng)至８％，此時(shí)企業(yè)繳費劃入個(gè)人賬戶(hù)的比例也有所下降。然而，通過(guò)實(shí)際的調查研究我們發(fā)現，按１７％來(lái)計算統籌，也不能夠滿(mǎn)足退休人員養老金的需要。
二、風(fēng)險的防范
�。保粩嗟某鋵�(shí)個(gè)人的基金賬戶(hù)，加快補償轉制成本。在這方面，我們首先可以充實(shí)個(gè)人賬戶(hù)，避免統籌養老保險基金因為收不抵支的情況而去擠占個(gè)人賬戶(hù)的基金。對于統籌保險基金中收不抵支的缺口應該由政府撥款來(lái)予以彌補，還要加快國有資產(chǎn)轉換為養老保險基金，盡快對轉制成本進(jìn)行補償。在這方面，可以采取漸進(jìn)的國有股份減持的工作方式。這樣不但能夠使上市公司的主體呈現多元化，還能夠保證其治理結構的合理化，推動(dòng)上市公司的規范化發(fā)展，保證其透明和公開(kāi)，能夠有效地彌補社會(huì )養老保險的基金的不足之處，同時(shí)降低對股市造成的影響。
�。玻晟葡嚓P(guān)的法律法規。要想實(shí)現養老基金的多元化投資，就必須要先放寬商業(yè)養老保險金投資領(lǐng)域，減少對其的限制；其次，要減少企業(yè)補充養老金投資領(lǐng)域的限制。為了能夠減少養老基金多元化投資中的風(fēng)險，并對其可能產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行有效地防范，應采用招投標的方法將其轉交給基金投資公司或社會(huì )保險基金管理公司，用市場(chǎng)化方式來(lái)運作。當前，我國財政部門(mén)連同勞動(dòng)與社會(huì )保障部門(mén)聯(lián)合頒發(fā)相關(guān)規定對養老基金的投資工具以及代理機構做出了原則性的`規定。這為養老基金提供了營(yíng)運的制度框架，但是還是應該制定更加詳細的實(shí)施規則，來(lái)進(jìn)一步完善養老基金的營(yíng)運工作。只有這樣才能夠有效地對養老基金多元化投資中的風(fēng)險進(jìn)行有效地防范。
�。常苿�(dòng)數量限制規則向謹慎人規則的過(guò)渡。通過(guò)大量的實(shí)踐和研究我們不難發(fā)現，在很多的情況下，與數量限制規則相比，謹慎人規則更能夠有效地降低養老基金多元化投資中的風(fēng)險，增加投資的回報率。在當今時(shí)代，養老基金多元化投資是時(shí)代發(fā)展的所造就的發(fā)展趨勢，很多國家都已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手推動(dòng)數量限制規則向謹慎人規則的轉變。需要注意的是，在推動(dòng)其轉變時(shí)，必須要滿(mǎn)足下列的條件：首先，要有完善的監管養老基金投資法律和法規做法律保障；其次，養老基金的管理人和投資管理人必須要有進(jìn)深的管理機制；第三，要建立行之有效的信息披露制度，及時(shí)的將信息放映至各個(gè)方面；最后，資本市場(chǎng)的發(fā)展必須要達到一定水平。只有滿(mǎn)足了上述的條件，才能夠有效地推動(dòng)數量限制規則向謹慎人規則的轉變，才能夠對多元化投資中的風(fēng)險進(jìn)行有效防范。
�。矗涌焱晟平鹑谑袌�(chǎng)，推動(dòng)金融市場(chǎng)的中介的發(fā)展，發(fā)揮中介服務(wù)機構的作用。加快金融市場(chǎng)中介組織的發(fā)展，能夠為社會(huì )公眾和監督機構提供更好的信息服務(wù)，使其能夠及時(shí)的掌握準確的基金運營(yíng)信息，從而加強對基金的監督，提高投資人決策的正確性。
三、結語(yǔ)
當前，對于養老基金多元化投資來(lái)說(shuō)，相關(guān)的工作人員必須要加強對養老基金的多元化投資中的風(fēng)險分析，并采取有效地措施防治風(fēng)險，只有這樣能夠保證養老基金的保值，并且推動(dòng)其不斷增值。本文只是簡(jiǎn)單的介紹了本人對養老基金多元化投資的風(fēng)險和防范的一些看法，粗淺學(xué)識，訴筆成文，希望能夠起到拋磚引玉的作用。
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